laeka schreef:Iemand Camellia in portefeuille. Bij mij staat het met stip op nummer 1.Boekwaarde bedroeg eind 2015 ongeveer 119 pond...

Ik heb Camellia (CAM) niet in portefeuille En ik heb geen intentie van het op korte termijn op te nemen. Het is juist dat de boekwaarde nu ~30% hoger is dan de huidige koers ~820 GBX. Maar misschien is er wel een fundamentele redden waarom de koers zo laag is.
Camellia is in wezen een uit de kluiten gewassen international landbouwbedrijf met enkele neven activiteiten (die eigenlijk ook met landbouw te maken hebben) zoals voedselopslag en transport, Financiele diensten en Engineering. Deze laatste twee maken slechts 12.7% van het zakencijfer uit. Maar vooral Engineering stapelde de verliezen op waardoor zelfs een aantal afdelingen gesloten of afgestoten werden.
De landbouw activiteiten spelen zich voor een groot gedeelte in ontwikkelingslanden af (althans de productie) met name in Afrika en Bangladesh - niet noodzakelijk een stabiele zakelijke omgeving. Zo werd in Bangladesh een nieuwe wet gestemd waarbij de werkgever verplicht wordt een som uit te betalen bij pensionering van de werknemer. CAM heeft 16K werknemers in Bangladesh. Weerslag op het resultaat: £6.1M aan provisies. En in Kenya hebben de arbeiders een loonsverhoging afgedwongen. (Niets nieuw onder de zon)
Daarenboven zijn deze activiteiten zeer sterk afhankelijk van de weersomstandigheden zoals droogte, overstromingen, stormen, ... Dit heeft een weerslag op de prijzen die men bekomt voor de producten. Is er schaarste dan stijgen de prijzen maar is er minder om te verkopen. Is er een goede oogst dan is er een overschot en dalen de prijzen. De impact hiervan kan moeilijk ingeschat worden. CAM zelf geeft aan dat recordoogsten voor in Kenya de prijzen doen dalen. (daar waar vorige jaren een schaarste was). De thee prijzen liggen dan weer hoger dan in 2014.
De resultaten rekening wordt ook nog eens artificial gepumpt door veranderde IFRS boekhoudregels ivm de waardering van de biologische activa. Zonder deze uitzonderlijke 'winst' zou het resultaat (voor taks) niet £40.5M maar slechts £20M bedragen. Dat scheelt een flinke slok op de borrel. Positief is wel dat CAM dit duidelijk rapporteert.

Mede door deze feiten besluit de analist van IC (dochterweekblad van FT) op 29 april 2016 :

...An international accounting standard change is largely responsible for the huge jump in pre-tax profits - which would have fallen marginally to £20m if this was excluded. Change at the top of the group could be a positive, but an adjusted forward earnings multiple of 33 remains well in advance of the sector average. Sell...

Het verhaal roept parallellen op met SocfinAF , ook actief in de landbouw in ontwikkelingslanden met een boekwaarde van €25.54 (jaarverslag 2015) en een huidige koers van €12.55; Een korting van ~50% !!

Belca2 tof dat je over dit onderwerp een draadje maakt!

Om te laten zien wat er zoal in de beleggingsportfeuille zit...

http://kakuzi.co.ke/investor-relations (ze hebben daar een belang in van meer dan 50%.
Eind 2013 stond de koers 95 Keniaanse Shilling nu staan we op 300 Keniaanse shilling.

Ook Goodricke (genoteerd op de beurs van India) doet het goed.

BF&M genoteerd op de beurs van Bermuda staat zeer goedkoop.

En dan ziijn er nog United Leasing en United Insurance die heel wat vastgoed in portefeuille hebben in Baghladesh.
De prijzen van bouwgrond zijn daar de laatste jaren fors gestegen met gemiddeld 19% per jaar volgens een studie van Value Square. En de aandeeltjes staan aan boekwaarde in de portefeuille.

En dan niet te vergeten de omvangrijke verzameling kunst, postzegels , manuscripten.

laeka schreef:Belca2 tof dat je over dit onderwerp een draadje maakt!...

Graag gedaan. Mijn houding is (niet altijd consequent) om alles wat specifiek voor een bedrijf in een apart draadje te steken.
CAM is een bedrijf dat de tand des tijds doorstaan heeft en het zal waarschijnlijk ook deze storm doorstaan. Ik hou wel van dergelijke "oude" bedrijven. Ik blijf het in ieder geval zijdelings opvolgen.

Tja Camellia dat is zo een aandeel zoals Jardine he. Dat moet ge ook op lange termijn bekijken (5 a 10 jaar). Op de dipjes kopen en weg leggen voor later.

Ik heb gisteren de eerste gekocht a 81.

@Joost1000: en op basis waarvan heb je deze beslissing genomen?

Discount van meer dan 30% !!! NAV was per 31/3/2016 ca. 117 pond, zal nog iets opgelopen zijn door de daling van het pond na BREXIT. Tijdens de AVA van begin juni wel moeilijke marktomstandigheden gemeld, m.n. theeprijs in Kenia door veel aanbod.

Klein eerste plukje gekocht voor de lange termijn. Als (!!) de halfjaarcijfers tegenvallen en de koers daarop daalt of om een andere reden daalt koop ik meer.

Zou de trein vertrekken ?

Joost1000 schreef:Zou de trein vertrekken ?

Yep, wel afhankelijk van het algemeen beursklimaat. Bij mij gaat er niks buiten onder de 150 pond.

En ondertussen staan we hier ook al boven de 88 pond.

90 pond ondertussen al. Verwacht nu wel een terugval na de steile klim.

http://www.londonstockexchange.com/exch ... 43029.html

Jammer dat de koers nog niet terug wil vallen naar ca. 80 pond, dan zou ik ze weer kopen.

Toenemende klimaatonzekerheid lijkt een quasi zekerheid de komende jaren. Met grotere droogte, tropische stormen en waterschade enzoverder.
Hoe zien de landbouw beleggers hier tegenop?

Het zal normaal gesproken niet zoveel uitmaken, als er tekorten komen zal de prijs stijgen en omgekeerd.
Vervelend wordt het als specifieke locaties van de belegging waarin je op dat moment zit uitvallen.