'70 procent kans dat Roularta van de beurs gaat'

Analist Ruben Devos van KBC Securities heeft zijn model voor Roularta grondig bijgewerkt na de verkoop van diens 50 procent-belang in Medialaan en de verwerving van 50 procent van Mediafin, de aankoop van de Belgische vrouwenbladen van Sanoma en de overnames van Landleven en Sterck. Hij rekent nu op een nettoverlies van 10 miljoen euro in 2018 en een nettowinst van 8 miljoen in 2019.

Inzake waardering zijn vooral twee elementen van belang: de netto cashpositie (circa 91 miljoen euro tegen eind 2019 of 7,2 euro per aandeel) en de uitstaande uitgestelde belastingen (circa 56 miljoen euro of 4,5 euro per aandeel).

Als Roularta op de beurs blijft, krijgt het van Devos een waardering van 22,5 euro per aandeel opgeplakt. Mocht het bedrijf zichzelf van de beurs halen, dan is het volgens de analist 24,5 euro per aandeel waard. Hij schat de kans dat dit laatste gebeurt op 70 procent en dat brengt hem bij een (onveranderd) koersdoel van 24 euro en een koopadvies.