Schaeffler is een Duits bedrijf dat in 1946 werd opgericht en dat motor-, transmissie- en chassiscomponenten en -systemen voor voertuigen produceert, alsook diverse componenten voor allerlei andere industriële toepassingen (bouw, windturbines, treinen, micro-electronica, landbouwmachines, fietsen, motorfietsen, vliegtuigen, ruimtevaart, schepen, zonnepanelen, pulp- en papierfabrieken, verpakkingsindustrie, drukkerijmachines, werktuigmachines, pneumatiek, grondstofwinning- en bewerking, medische uitrusting, metaalproductie- en bewerking,…). Het assortiment omvat tienduizenden producten waarvan een significant deel zgn. "lagers". Veel van de producten worden vermarkt onder de merknamen LuK, INA en FAG. Met bijna 90000 werknemers, 74 fabrieken (waarvan 29 voor lagers) en 18 R&D-centra (waar zo'n 7600 mensen werken) realiseerde het bedrijf vorig jaar een omzet van €14 miljard. Gemiddeld zitten er in elk voertuig ter wereld 60 onderdelen van Schaeffler. Het bedrijf probeert haar producten voortdurend te vernieuwen, bv. door ze intelligenter te maken a.d.h.v. ingebouwde sensoren en software.

Het bedrijf telt drie divisies: Automotive EOM (productie van onderdelen en verkoop aan alle belangrijke auto-assemblagefabrieken en zo'n 1200 toeleveranciers; 64% van omzet in 2017), Automotive Aftermarket (verkoop van vervangingsonderdelen aan zo'n 2200 klanten waaronder de officiële distributiekanalen van de autofabrikanten; 13% van omzet) en Industrial (productie van onderdelen en verkoop aan zo'n 7800 klanten uit diverse industrieën; 22% van omzet). Vorig jaar werd de omzet voor 51% behaald in Europa, voor 21% in Noord- en Zuid-Amerika, voor 18% in Groter-China en voor 10% in Azië-Pacifica. Schaeffler gaat ervan uit dat tegen 2030 30% van de nieuw geproduceerde voertuigen volledig elektrisch zal zijn en 40% hybride. Dit betekent dat het bedrijf een omschakeling moet maken naar het introduceren van nieuwe producten die toepasbaar zijn in elektrisch aangedreven voertuigen. Daarvoor heeft het bedrijf de divisie E-Mobility gecreëerd, met producten voor hybride en volledig elektrische wagens en die dit jaar naar ik schat ong. €400 à €450 miljoen omzet zal genereren. In de eerste helft van 2018 was E-Mobility goed voor 4,8% van de omzet van de Automotive OEM-divisie. Tegen 2020 moet dat 15% worden.

75,1% van de aandelen zijn niet-beursgenoteerd en hebben stemrecht, en deze zijn via een aantal tussenvennootschappen volledig in het bezit van INA-Holding Schaeffler, een vennootschap die voor 80% eigendom is van Georg Schaeffler en voor 20% van zijn moeder Maria-Elisabeth, de weduwe van een van de stichters van het bedrijf. De overige 24,9% van de aandelen zijn preferent en beursgenoteerd. INA-Holding Schaeffler controleert tevens 46% van bandenmaker Continental. Dat betekent dat de belangen van Georg in de twee bedrijven momenteel zo'n €15,2 miljard waard zijn en deze van zijn moeder €3,8 miljard. Sinds oktober 2015 is Schaeffler beursgenoteerd. Het bedrijf maakt deel uit van de aandelenindex MDAX. Klaus Rosenfeld is CEO sinds oktober 2013 en Dietmar Heinrich CFO sinds augustus 2017. Investor Relations | Corporate brochure (2018) | Corporate video 1 (2017) | Corporate video 2 (2017) | Corporate video 3 (2017) | Video IPO (2015)

In de eerste jaarhelft van 2018 groeide de omzet met 2,1% waarvan +5,8% organische groei. De winst per aandeel steeg met 5,5% en de vrije kasstroom klokte af op een outflow van €73 miljoen t.o.v. een outflow van €85 miljoen vorig jaar. Tegen 2020 wil het bedrijf een zeer ambitieuze winst per aandeel van €2,00 en vrije kasstroom van €900 miljoen halen. De omzet moet vanaf 2017 t.e.m. 2020 gemiddeld met 4 à 6% per jaar stijgen aan constante wisselkoersen. Op 20 september wordt in Berlijn een Capital Markets Days gehouden.



Huidige aandelenkoers: €10,46
Huidige marktkapitalisatie: €6966 mio
Faire marktkapitalisatie: €11375 mio (gebaseerd op 17,5x een vrije kasstroom van €650 mio)
Faire aandelenkoers: €17,08
Opwaarts koerspotentieel: +63%
Best koopwaardig aan max. €10

POSITIEF:
- aandeel in € dus geen wisselkoersrisico
- innovatief bedrijf; volgens CEO heeft Schaeffler een enorme ervaring met het introduceren van nieuwe technologieën
- bedrijf verwacht een zeer ambitieuze wpa van €2,00 en vrije kasstroom van €900 mio tegen 2020
- levert aan een hele rits autoconstructeurs en toeleveranciers wat positief is voor het risicogehalte
- bedrijf actief over de hele wereld, dus geografische diversificatie
- Industrial-divisie goed voor 22% van omzet - geeft een beetje diversificatie
- miljardairsfamilie Schaeffler controleert 75,1% van de aandelen
- mooie omzetgroei doorheen de jaren
- focus van management op vrije kasstromen
- nettowinsten liggen een pak hoger dan de vrije kasstromen, wat de kans op een faire waardering op basis van fcf ten goede komt
- stevige schuldafbouw de laatste jaren

NEGATIEF:
- pensioenverplichtingen wat aan de hoge kant (€2,2 miljard op balans)
- onzekerheid over de impact van handelsoorlog op autosector
- onzekerheid over de impact van elektrische wagens op Schaeffler als bedrijf
- zeer cyclische sector, dus best koopwaardig tijdens crisis
- operationele kasstroom-marges (vóór rente en belastingen) sinds 2014 wat aan de zwakke kant
- nettoschuld is niet hoog maar schulden zouden best toch een stuk lager mogen zijn gezien de cyclische sector
- hoge investeringsuitgaven
- veel concurrentie

Vandaag een kleine positie ingenomen aan €10,46. Eventueel bijkopen bij crash.

Er klopt iets niet aan het schema.
De brutodividenden stijgen van 0.5 (2016) naar 0.55 (2017) en de totaal uitbetaalde bedragen stijgen slechts van 329 naar 330 miljoen. In 2015 was het ook 0.5 dividend en toen ging het slechts om 251 miljoen?

Het aantal aandelen (666) bleef al die jaren gelijk.

Dividenden worden pas in het volgende boekjaar uitbetaald.

Credit Suisse handhaaft vandaag haar "outperform"-advies en koersdoel van €17 in aanloop naar de Capital Markets Days volgende week donderdag. De analist verwacht positieve kwartalen voor Schaeffler en hoopt dat het management de cash flows zal verbeteren.

EDIT: Morgan Stanley verlaagt deze middag haar koersdoel van €14 naar €13,50 en behoudt haar "equal-weight"-advies. Volgens de analist zijn de risico's voor 2019 voor toeleveranciers reeds ingeprijsd in de beurskoersen en verwacht ze een herstel het komende jaar. Hier kan Schaeffler van profiteren, al zijn er bij Schaeffler ook risico's op setbacks ivm marges gezien de shift naar elektrische wagens.

€11,76

Koers stijgt 6,3% op deze Capital Markets Day. Gisteren ook al 3% nadat Schaeffler de jaarprognoses bevestigde.

Koersadviezen van gisteren na persbericht:

Kepler Cheuvreux: Buy - €17,50
Warburg: Buy - €18,00
JP Morgan: Neutral - €12,60
UBS: Sell - €10,00

EDIT: TV-interview met CEO bij Bloomberg vandaag: https://www.bloomberg.com/news/videos/2 ... exit-video

Alleen geschikt als je weet wanneer je kan instappen in een rollercoaster…

Om 9:45 omzet- en winstwaarschuwing bij Schaeffler. Organische omzetgroei voor het hele jaar wordt bijgesteld van 5 à 6% naar 4 à 5% wegens zwakte in China. Vrije kasstroom €300 mio ipv €450 mio. Over de ambitie om €900 mio fcf te halen tegen 2020 werd niks gezegd. Koers zakte in enkele seconden tijd bijna 7% met daarop een gedeeltelijk herstel. Koers zakte net niet tot €8,50 zodat ik niet heb bijgekocht.

Daarnet mijn positie verdubbeld. Deze keer terug gedisciplineerd geweest zoals in vroegere tijden.

CEO heeft gisteren voor €41484 aandelen gekocht aan €8,30.

CEO kocht dus maar zo'n 5000 aandelen? Lijkt mij toch niet zo veel te zijn.
Ik heb zelf een ordertje gedaan op Xetra aan 8,10€. We zullen wel zien of er verkopers zijn.

Vandaag pakket bijgekocht rond de €7,13.

Vandaag ook pakket Schaeffler bijgekocht aan 7,01 euro. Jouw koop was te aanstekelijk.
Nu maar hopen dat die hype van elektrische auto's niet zo'n vaart loopt, want die hebben minder auto-onderdelen nodig.

Als ze nog zo'n 10% verder dalen, dan volgt later zeker nog een aankoopje.

Familielid van vicevoorzitter kocht vrijdag voor €45190 aan aandelen.

Vandaag gestegen tot 7.79€. Dus zo'n 10% op minder dan een maand.