Crowdlending via Bolero: Ferrokonstrukt in vereffening - artificieel?
Geplaatst: 14 september 2021, 22:02
Situatieschets
In augustus 2020 kon via KBC Bolero Crowdlending ingetekend worden op een obligatie (looptijd op 5 jaar, coupon van 6%) van Ferrokonstrukt (BE 0439.428.608), het West-Vlaams metaalverwerkend bedrijf van de familie Claeys uit Meulebeke, gespecialiseerd in het bouwen van grote staalconstructies, meer bepaald speciale projecten zoals grote stalen bruggen, hoogbouw, stalen constructieonderdelen voor aannemers en industriebouw.
Het betrof één van de grootste crowdlendingprojecten in 2020.
https://crowdfunding.bolero.be/nl/boler ... ngcampagne
De huidige bestuurders zijn:
- Herwig Claeys
- B.C. Projektteam, vertegenwoordigd door Bram Claeys
- Wim Van Daele BV, vertegenwoordigd door Wim Van Daele.
Tot voor kort was echter CEO Daphne Deckers het gezicht van het bedrijf. Zij werd amper 5 maanden, na de lancering van de crowdlending, op 18 december 2020, ontslagen en kreeg geen kwijting als bestuurder en evenmin als CEO.
Met ingang van 19 mei 2021 heeft de BV De Feniksen, vertegenwoordigd door de heer Patrick Van Severen, ontslag genomen als bestuurder.
Het aandeelhoudersschap van Ferrokonstrukt NV is via 3 vennootschappen in handen van de familie Claeys:
- B.J. Projektteam (23% aandeelhouder): vennootschap van Herwig & Bram Claeys die in 2019 een half miljoen EUR uitkeerde (dankzij Ferrokonstrukt);
- H.C.C.I. BV (31% aandeelhouder van Ferrokonstrukt NV en 50,08% aandeelhouder van B.J. Projektteam): vennootschap van Herwig Claes. Uit de jaarrekening eindigend op 30/09/2020 blijkt een winst van 263.137 EUR dankzij financiële opbrengsten van 252.478 EUR.
- IB Co BV (46% aandeelhouder van Ferrokonstrukt NV en 49,92% aandeelhouder van B.J. Projektteam): vennootschap van Herwig Claes en zijn vrouw Marie-Rose Coysman. Deze vennootschap genereert sinds 2018 jaarlijks financiële opbrengsten ten belopen van minstens 250.000 EUR en beschikte op 20/04/2020 over 476.154 EUR aan liquide middelen.
Via De Tijd moesten ongeveer een 300-tal investeerders die intekenden op deze crowdlending - nog geen jaar later – op 10 september 2021 vernemen dat klaarblijkelijk Ferrokonstrukt in vereffening zou gaan. Momenteel werd dit nog niet gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad.
https://www.tijd.be/ondernemen/banken/b ... 31557.html
https://www.hln.be/meulebeke/30-jobs-en ... ~a6445125/
KBC/Bolero heeft nog geen enkele communicatie gedaan naar de investeerders in deze crowdlending, maar is wel al in staat gebleken om via een woordvoerder aan De Tijd het volgende mee te delen: “De investeerder moet zelf zijn huiswerk maken. Hij beseft dat de risico's en het rendement hier hand in hand gaan.”
Zoals in elke informatienota of een prospectus betreffende een crowdlending wordt in grote letters weergegeven:
“WAARSCHUWING: DE BELEGGER LOOPT HET RISICO ZIJN BELEGGING VOLLEDIG OF GEDEELTELIJK TE VERLIEZEN EN/OF HET VERWACHTE RENDEMENT NIET TE BEHALEN.
DE BELEGGINGSINSTRUMENTEN ZIJN NIET GENOTEERD: DE BELEGGER LOOPT HET RISICO GROTE PROBLEMEN TE ONDERVINDEN OM ZIJN POSITIE AAN EEN DERDE TE VERKOPEN INDIEN HIJ DAT ZOU WENSEN.”
https://crowdfunding.bolero.be/uploads/ ... 7c9475.pdf
Toch wel enkele bedenkingen…indicaties van fraude, misbruik van vennootschapsgoederen?
- Dit bedrijf, ontstaan in 1989, werd door KBC/Bolero voorgesteld als een bedrijf dat begonnen was aan een groeitraject. Jaarlijks mikte Ferrokonstrukt op het binnenhalen van minstens 5 nieuwe klanten…
“Ferrokonstrukt zet in op 10.000 ton staalconstructies per jaar en continu minimaal 1 brug in productie”. Hiervoor heeft zij dit jaar (2020) alvast grote nieuwe klanten binnengehaald zoals Besix, HerboschKiere, THV RInkonien (Oosterweel verbinding), Van Roey,…”
Deze informatie wekt de indruk dat hier effectief sprake is van een groeibedrijf.
- KBC/Bolero accentueerde de risicoscore/rating volgens Dun &Bradstreet die slechts niveau 2 was (op een schaal van 1 tot 5), hetgeen impliceert “Minder dan gemiddeld risico”.
- Bij de lancering van de crowdlending werden de cijfers van boekjaar 2019-2020 toegelicht, alsook de cijfermatige vooruitzichten voor boekjaar 2021.
* De solvabiliteit van het bedrijf bedroeg hooguit een 10%. De cijfers worden wel opgesmukt door een herwaarderingsmeerwaarde van 404.263 EUR.
* De omzet steeg tussen 2018 en 2020 van 7,26 miljoen EUR tot 12,04 miljoen EUR.
* De brutomarge 2020 bedroeg 16,5%.
* De EBITDA-marge kwam uit op 2,7% (EBITDA van 320.000 EUR)
* De winst na belasting kwam in 2020 uit op 223.000 EUR, mede dankzij een uitzonderlijke opbrengst (die niet nader gespecifieerd werd). Tijdens de voorgaande jaren bedroeg de winst slechts 30.000 EUR (in 2018) en 38.000 EUR (in 2019)
De liquide middelen op 31/10/2020 werden geschat op 362.000 EUR.
Kortom, geen schitterende resultaten, maar je zou verwachten dat met een extra financiering van 1,25 miljoen EUR (het maximale bedrag dat men wou ophalen) en een kapitaalsverhoging van 239.848,28 EUR in 2020 het bedrijf de komende jaren had moeten kunnen doorkomen. Zeker als je weet dat tijdens corona het bedrijf kon genieten van de coronamaatregelen die de overheid nam.
- Waren er geen andere financieringsmogelijkheden?
De vraag kan gesteld worden waarom het bedrijf geen tweede crowdlending heeft gelanceerd. In een tijdperk waar beleggers veel meer risico nemen om een rendement te halen, zou extra geld zeker opgehaald kunnen worden.
- In de prospectus werd melding gemaakt van bepaalde vergoedingen die betaald werden aan de aandeelhouders:
“De NV Ferrokonstrukt betaalt aan NV B.C. Projektteam (23% aandeelhouder van Ferrokonstrukt) op jaarbasis 469.360 EUR:
178.960 EUR als “marktconforme” huur voor burelen en productiehallen van op jaarbasis;
290.400 EUR aan bestuursmandaten
Men kan zich vragen stellen bij deze uitkeringen naar de aandeelhouders, zeker indien Ferrokonstrukt financiële problemen zou hebben om haar schuldeisers tijdig terug te betalen.
NV B.C. Projektteam is structureel winstgevend (met dank aan Ferrokonstrukt) en keerde 502.625 EUR in 2019.
Men kan zich de vraag stellen of de bestuurders (waarvan de meesten tevens aandeelhouder zijn) zich niet bezondigd hebben aan misbruik van vennootschapsgoederen:
https://www.accountancydhooghe.be/docum ... ml?lang=nl
Conclusie
De indruk ontstaat dat de vereffening van Ferrokonstrukt nogal artificieel en willekeurig is. De familie Claeys trekt de stekker uit het bedrijf uit eigen belang.
“Het geld was op”, aldus de vakbonden.
Inderdaad, dat klopt, het geld van de crowdlending werd er doorgejaagd en is deels terechtgekomen bij de bestuurders/aandeelhouders die zich ermee verrijkt hebben en die zich nu verstoppen achter de “beperkte aansprakelijkheid”.
Investeerders zullen waarschijnlijk grotendeels of zelfs volledig hun investering kwijtspelen.
Het valt echter niet uit te sluiten dat de beperkte aansprakelijkheid van de aandeelhouders juridisch wordt aangevochten. Het zal moeilijk worden om aan te tonen dat er sprake is van fraude of misbruik van vennootschapsgoederen, maar het is het overwegen waard, want er hangt een serieus reukje aan deze vereffening.
Wordt vervolgd…
In augustus 2020 kon via KBC Bolero Crowdlending ingetekend worden op een obligatie (looptijd op 5 jaar, coupon van 6%) van Ferrokonstrukt (BE 0439.428.608), het West-Vlaams metaalverwerkend bedrijf van de familie Claeys uit Meulebeke, gespecialiseerd in het bouwen van grote staalconstructies, meer bepaald speciale projecten zoals grote stalen bruggen, hoogbouw, stalen constructieonderdelen voor aannemers en industriebouw.
Het betrof één van de grootste crowdlendingprojecten in 2020.
https://crowdfunding.bolero.be/nl/boler ... ngcampagne
De huidige bestuurders zijn:
- Herwig Claeys
- B.C. Projektteam, vertegenwoordigd door Bram Claeys
- Wim Van Daele BV, vertegenwoordigd door Wim Van Daele.
Tot voor kort was echter CEO Daphne Deckers het gezicht van het bedrijf. Zij werd amper 5 maanden, na de lancering van de crowdlending, op 18 december 2020, ontslagen en kreeg geen kwijting als bestuurder en evenmin als CEO.
Met ingang van 19 mei 2021 heeft de BV De Feniksen, vertegenwoordigd door de heer Patrick Van Severen, ontslag genomen als bestuurder.
Het aandeelhoudersschap van Ferrokonstrukt NV is via 3 vennootschappen in handen van de familie Claeys:
- B.J. Projektteam (23% aandeelhouder): vennootschap van Herwig & Bram Claeys die in 2019 een half miljoen EUR uitkeerde (dankzij Ferrokonstrukt);
- H.C.C.I. BV (31% aandeelhouder van Ferrokonstrukt NV en 50,08% aandeelhouder van B.J. Projektteam): vennootschap van Herwig Claes. Uit de jaarrekening eindigend op 30/09/2020 blijkt een winst van 263.137 EUR dankzij financiële opbrengsten van 252.478 EUR.
- IB Co BV (46% aandeelhouder van Ferrokonstrukt NV en 49,92% aandeelhouder van B.J. Projektteam): vennootschap van Herwig Claes en zijn vrouw Marie-Rose Coysman. Deze vennootschap genereert sinds 2018 jaarlijks financiële opbrengsten ten belopen van minstens 250.000 EUR en beschikte op 20/04/2020 over 476.154 EUR aan liquide middelen.
Via De Tijd moesten ongeveer een 300-tal investeerders die intekenden op deze crowdlending - nog geen jaar later – op 10 september 2021 vernemen dat klaarblijkelijk Ferrokonstrukt in vereffening zou gaan. Momenteel werd dit nog niet gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad.
https://www.tijd.be/ondernemen/banken/b ... 31557.html
https://www.hln.be/meulebeke/30-jobs-en ... ~a6445125/
KBC/Bolero heeft nog geen enkele communicatie gedaan naar de investeerders in deze crowdlending, maar is wel al in staat gebleken om via een woordvoerder aan De Tijd het volgende mee te delen: “De investeerder moet zelf zijn huiswerk maken. Hij beseft dat de risico's en het rendement hier hand in hand gaan.”
Zoals in elke informatienota of een prospectus betreffende een crowdlending wordt in grote letters weergegeven:
“WAARSCHUWING: DE BELEGGER LOOPT HET RISICO ZIJN BELEGGING VOLLEDIG OF GEDEELTELIJK TE VERLIEZEN EN/OF HET VERWACHTE RENDEMENT NIET TE BEHALEN.
DE BELEGGINGSINSTRUMENTEN ZIJN NIET GENOTEERD: DE BELEGGER LOOPT HET RISICO GROTE PROBLEMEN TE ONDERVINDEN OM ZIJN POSITIE AAN EEN DERDE TE VERKOPEN INDIEN HIJ DAT ZOU WENSEN.”
https://crowdfunding.bolero.be/uploads/ ... 7c9475.pdf
Toch wel enkele bedenkingen…indicaties van fraude, misbruik van vennootschapsgoederen?
- Dit bedrijf, ontstaan in 1989, werd door KBC/Bolero voorgesteld als een bedrijf dat begonnen was aan een groeitraject. Jaarlijks mikte Ferrokonstrukt op het binnenhalen van minstens 5 nieuwe klanten…
“Ferrokonstrukt zet in op 10.000 ton staalconstructies per jaar en continu minimaal 1 brug in productie”. Hiervoor heeft zij dit jaar (2020) alvast grote nieuwe klanten binnengehaald zoals Besix, HerboschKiere, THV RInkonien (Oosterweel verbinding), Van Roey,…”
Deze informatie wekt de indruk dat hier effectief sprake is van een groeibedrijf.
- KBC/Bolero accentueerde de risicoscore/rating volgens Dun &Bradstreet die slechts niveau 2 was (op een schaal van 1 tot 5), hetgeen impliceert “Minder dan gemiddeld risico”.
- Bij de lancering van de crowdlending werden de cijfers van boekjaar 2019-2020 toegelicht, alsook de cijfermatige vooruitzichten voor boekjaar 2021.
* De solvabiliteit van het bedrijf bedroeg hooguit een 10%. De cijfers worden wel opgesmukt door een herwaarderingsmeerwaarde van 404.263 EUR.
* De omzet steeg tussen 2018 en 2020 van 7,26 miljoen EUR tot 12,04 miljoen EUR.
* De brutomarge 2020 bedroeg 16,5%.
* De EBITDA-marge kwam uit op 2,7% (EBITDA van 320.000 EUR)
* De winst na belasting kwam in 2020 uit op 223.000 EUR, mede dankzij een uitzonderlijke opbrengst (die niet nader gespecifieerd werd). Tijdens de voorgaande jaren bedroeg de winst slechts 30.000 EUR (in 2018) en 38.000 EUR (in 2019)
De liquide middelen op 31/10/2020 werden geschat op 362.000 EUR.
Kortom, geen schitterende resultaten, maar je zou verwachten dat met een extra financiering van 1,25 miljoen EUR (het maximale bedrag dat men wou ophalen) en een kapitaalsverhoging van 239.848,28 EUR in 2020 het bedrijf de komende jaren had moeten kunnen doorkomen. Zeker als je weet dat tijdens corona het bedrijf kon genieten van de coronamaatregelen die de overheid nam.
- Waren er geen andere financieringsmogelijkheden?
De vraag kan gesteld worden waarom het bedrijf geen tweede crowdlending heeft gelanceerd. In een tijdperk waar beleggers veel meer risico nemen om een rendement te halen, zou extra geld zeker opgehaald kunnen worden.
- In de prospectus werd melding gemaakt van bepaalde vergoedingen die betaald werden aan de aandeelhouders:
“De NV Ferrokonstrukt betaalt aan NV B.C. Projektteam (23% aandeelhouder van Ferrokonstrukt) op jaarbasis 469.360 EUR:
178.960 EUR als “marktconforme” huur voor burelen en productiehallen van op jaarbasis;
290.400 EUR aan bestuursmandaten
Men kan zich vragen stellen bij deze uitkeringen naar de aandeelhouders, zeker indien Ferrokonstrukt financiële problemen zou hebben om haar schuldeisers tijdig terug te betalen.
NV B.C. Projektteam is structureel winstgevend (met dank aan Ferrokonstrukt) en keerde 502.625 EUR in 2019.
Men kan zich de vraag stellen of de bestuurders (waarvan de meesten tevens aandeelhouder zijn) zich niet bezondigd hebben aan misbruik van vennootschapsgoederen:
https://www.accountancydhooghe.be/docum ... ml?lang=nl
Conclusie
De indruk ontstaat dat de vereffening van Ferrokonstrukt nogal artificieel en willekeurig is. De familie Claeys trekt de stekker uit het bedrijf uit eigen belang.
“Het geld was op”, aldus de vakbonden.
Inderdaad, dat klopt, het geld van de crowdlending werd er doorgejaagd en is deels terechtgekomen bij de bestuurders/aandeelhouders die zich ermee verrijkt hebben en die zich nu verstoppen achter de “beperkte aansprakelijkheid”.
Investeerders zullen waarschijnlijk grotendeels of zelfs volledig hun investering kwijtspelen.
Het valt echter niet uit te sluiten dat de beperkte aansprakelijkheid van de aandeelhouders juridisch wordt aangevochten. Het zal moeilijk worden om aan te tonen dat er sprake is van fraude of misbruik van vennootschapsgoederen, maar het is het overwegen waard, want er hangt een serieus reukje aan deze vereffening.
Wordt vervolgd…