+ 6,36%

YTD: +3.11%

assetverdeling:
- aandelen 40.8%
- obligaties 28.9%
- cash 16.1%
- edelmetalen 13.5%
- crypto : 0.7%

Hier nog een nuttloos cijfer dat er niet toe doet +4.55% (ETF 90%, Stock 10%, diverse Opties SPY/XSP/SPX).

+2.5%

54% aandelen
35,5% staatsobligaties
9,8% goud
0.8% bitcoin

-3,5%

MSCI World € Net Returns: +2,3%


Eergisteren heb ik de helft van mijn oorspronkelijke positie in WTW verkocht en daarmee mijn belang ook afgesloten. Ik heb aandelen van dit bedrijf gekocht in de periode februari-augustus 2023. De verkoopprijs eergisteren lag 50% hoger dan mijn gemiddelde aankoopprijs in die periode. De overige helft van mijn positie had ik al eerder verkocht aan een veel lager rendement.

IVU is het jaar goed begonnen met een voorlopige koersstijging van 8%. Mijn koersdoel heb ik wel verlaagd.

De omzet bij cybersecuritybedrijf Rapid7 groeide vorig jaar met 9%. De guidance voor dit jaar was voor beleggers wel teleurstellend: een omzetgroei van slechts 2 à 3% plus een bijkomende $30 miljoen aan investeringen dit jaar om de toekomstige groei opnieuw te kunnen verhogen. Bij concurrenten Qualys en Tenable zijn de vooruitzichten positiever, dus bij beleggers is er wel bezorgdheid om de relevantie van het aanbod van Rapid7. Bovendien zijn deze bedrijven actief in 'vulnerability management' en blijkbaar is dat in het bedrijfsleven voorlopig geen grote prioriteit meer. Rapid7 kreeg in oktober en december ook interesse uit private equity voor een overname maar daar is nadien geen nieuws meer over geweest. Positief is wel dat Rapid7 later op het jaar een Investor Day zal houden, dus hopelijk kan daar toch geruststellend nieuws gebracht worden.
Het management verwacht voor 2025 door de bijkomende investeringen een lagere FCF van $135 mio. De beurswaarde ligt momenteel slechts 13,6 keer hoger, en dat voor een bedrijf met 96% recurrente omzet, hoge vrijekasstroommarges en $413 mio nettoschuld.
De koers is in de eerste twee maanden van dit jaar met maar liefst 28% gezakt, en dat heeft zijn weerslag op de prestatie van mijn port.

Ook concurrent Tenable noteert volgens mij aantrekkelijk, en daarom dat ik de voorbije twee maanden ingestapt ben. Het management verwacht een omzetgroei van bijna 9% voor 2025, het bedrijf genereert hoge vrije kasstromen (met ruimte voor stijgende marges de komende jaren) en mooie returns on capital, en er is amper nettoschuld.

Verder ben ik ook ingestapt in Illumina, de marktleider in labo-uitrusting voor genetische analyses. De koers is in vrije val door de onzekerheid van de door Trump-administratie aangekondigde verlaging van NIH-subsidies, de intrede van Roche in de sector met de lancering in 2026 van uitrusting die superieur zou zijn aan deze van Illumina (alhoewel er nog veel vraagtekens zijn, o.a. de kostprijs en workflowmogelijkheden), en de aankondiging van China dat ze door de spanningen met de VS Illumina op hun ''Unreliable Entity'-lijst hebben gezet met mogelijke sancties tot gevolg. Klanten uit China staan in voor 7% van de omzet van bedrijf.
Daarnaast was de omzet-guidance voor 2025 redelijk mager: een lage single-digit groei. Het management mikt wel op een hoge single-digit groei in 2027.
Sinds mijn instap kijk ik aan tegen een verlies van 14%.

Tot slot heb ik BlackLine toegevoegd aan de port. Dat is een bedrijf dat software verkoopt om boekhoudkundige jaarafsluitingen te automatiseren. De omzet zou 7,5% moeten stijgen dit jaar, de omzet is 95% recurrent, de nettoschuld is quasi nihil en de vrijekasstroommarges zijn ook mooi om zien. Het aandeel noteert aan een redelijk lage P/FCF.

Dit jaar t.o.v. van het jaarbegin 0,11% verkocht, 0,61% bijgekocht, mede waardoor de marktwaarde van de portefeuille (100% aandelen) met 3,8% gestegen is. Daar komen nog 0,12% aan netto dividenden bij. Kortom, alles bij elkaar een 3,4% stijging.

NVSTR schreef: ↑Vandaag 12:24 Dit jaar t.o.v. van het jaarbegin 0,11% verkocht, 0,61% bijgekocht, mede waardoor de marktwaarde van de portefeuille (100% aandelen) met 3,8% gestegen is. Daar komen nog 0,12% aan netto dividenden bij. Kortom, alles bij elkaar een 3,4% stijging.

Typisch worden extra stortingen en afhalingen niet meegerekend als winst/verlies in je YTD.
De excel formule XIRR() doet alles voor jou.