In de kijker: Evi positief voor obligaties uit opkomende landen
Evi en F. Van Lanschot Bankiers blijven voorzichtig met aandelen, nu de economische activiteiten wereldwijd trager toenemen dan de afgelopen jaren. Inzake obligaties gaat hun voorkeur dan weer uit naar bedrijfsleningen en naar effecten uit de opkomende markten.
In juli werden de aandelenkoersen ondersteund door de publicatie van beter dan verwachte bedrijfsresultaten over het tweede kwartaal. Ook het beleid van de centrale banken, die bereid zijn om de economie een extra duwtje in de rug te geven, mocht dat nodig zijn, zorgde voor extra zuurstof. In de VS, waar de Federal Reserve haar rente met 0,25% verlaagde, leverde dat zelfs recordniveaus op voor de S&P500-beursindex.
Toch zijn er wolken aan de lucht. Zo laat de handelsoorlog tussen de VS en China wereldwijd zijn sporen na. De verwachtingen voor de economische groei voor dit en volgend jaar zijn mede daardoor een stukje lager dan de groei die we afgelopen jaar hebben doorgemaakt.
{vimeo}353728545{/vimeo}
Evi en F. Van Lanschot Bankiers kiezen er dan ook voor om wat voorzichtiger te zijn met aandelen. Dat gebeurt trouwens al sinds het neerwaarts bijstellen van de visie op de beurzen eind mei.
Dit betekent niet dat aandelen volledig worden gebannen. De dividenden blijven aantrekkelijk. En er is nog steeds sprake van een economische groei, zelfs al is die kleiner dan voorheen. Een recessie wordt in de eerste twaalf maanden niet verwacht.
Bij de toelichting op het besluit van de Amerikaanse centrale bank om haar rente te verlagen omschreef voorzitter Jerome Powell de beslissing als een 'mid cycle ' aanpassing. In gewone mensentaal betekent dat dat de economische groei in de VS tijdelijk hapert en daarom een rentesteuntje nodig heeft, maar ook niet meer dan dat. De verlaging was geen begin van een nieuwe serie dalingen.
In de eurozone duidt de evolutie van de index, die de stemming bij inkoopdirecteuren weergeeft, op een verdere verzwakking van de economische groei in de industriële sectoren. De belangrijke dienstensector weert zich wel kranig. Hij vertoont nog geen krimp. Het consumentenvertrouwen verbeterde zelfs in juli.
Mocht de economie in de eurozone verder afglijden, dan kan de Europese Centrale Bank voor een duw in de rug zorgen. De nieuwe voorzitster, Christine Lagarde, staat net als uittredend voorzitter Mario Draghi bekend als een groot voorstander van een ruim monetair beleid om de economie van de eurozone aan te jagen.
Inzake obligaties blijven Evi en F. Van Lanschot vooral positief voor leningen uit opkomende landen. Sinds begin 2019 leverden die al een rendement op van 12,7%. Daarnaast zijn ze neutraal voor bedrijfsobligaties omdat de Europese Centrale Bank de deur openzette om weer leningen in te kopen. Zeer terughoudend zijn Evi en Van Lanschot dan weer obligaties met een hoge intrestvoet. Het risico ervan is te hoog. Ten slotte liggen ook staatsobligaties van mature markten niet meer in de bovenste schuif.
Voor meer economische expertise van Evi leest u hier verder.
Commerciële boodschap aangeboden door F. van Lanschot Bankiers.
Andere tips over beleggingsfondsen, beleggingsplannen en effectenrekeningen
