In de kijker: Beleggers worden voorzichtiger
De signalen dat de economische groei in kracht afneemt, worden talrijker. Daarom kan het voor beleggers aangewezen zijn om wat meer op veilig te spelen. Bijvoorbeeld door de posities in aandelen wat te verlagen en wat meer in bedrijfsobligaties te beleggen, vindt Van Lanschot.
De basisvisie van Van Lanschot en zijn bankmerk Evi blijft niettemin ongewijzigd. Hoewel het economische groeimomentum vaart mindert en de vertrouwensindicatoren bij ondernemers en consumenten dalen, zijn de economische fundamenten nog altijd goed.
Volgens de consensus die door het financieel persagentschap Bloomberg werd opgetekend, mag voor de eurozone volgend jaar nog altijd een economische groei van 1,6% verwacht worden, terwijl voor Japan op een klim met 1% wordt gerekend. Voor de VS wordt zelfs uitgegaan van een versnelling van 2,5% naar 2,6%.
Daarnaast lijken ook enkele geopolitieke zorgen (even) van het voorplan verdwenen. Zo besloten bijvoorbeeld de VS en China op de jongste bijeenkomst van de G20 hun handelsgeschillen in de ijskast te stoppen. Ondertussen voert China meer producten uit de VS in. In Europa zijn de zorgen over de Italiaanse begroting dan weer wat gemilderd.
{youtube}nA8KFJTwU_g{/youtube}
Knipperlichten
Toch blijven Van Lanschot en Evi alert. Zo koelt in de VS de huizenmarkt sterk af, daalt het consumentenvertrouwen er licht en investeren de bedrijven er nog maar met mondjesmaat. Dat zet de groei, die weliswaar nog altijd hoog is, toch onder druk. In Europa was de index die het vertrouwen van de inkoopmanagers meet dan weer zwak. Aan de andere kant geven een verhoging van de werkgelegenheid, hogere lonen en de invloed van een lage inflatie de Europese consumenten meer koopkracht, waardoor die hun bestedingen kunnen opvoeren. Van Lanschot en Evi verwachten na een zwak derde kwartaal, waarin de consument wat meer de vinger op de knip hield, een beter vierde trimester.
Aandelen en obligaties
In november herstelden de aandelenkoersen zich nog, met zondering van Europa. Dat was vooral te danken aan de defensieve sectoren. Wereldwijd was er sprake van een koerswinstverhouding van 16,1 op basis van historische winsten en van 13,8 op basis van toekomstige winsten. Het dividendrendement voor de Amerikaanse aandelen werd volgens gegevens van Datastream op 2,5% berekend, dat voor Europese op 3,5%.
Op de obligatiemarkt was november een goede maand voor de staatsobligaties en de obligaties van de opkomende markten en minder voor de bedrijfsobligaties en de hoogrentende obligaties. Belangrijk hierbij is dat de Europese Centrale Bank vanaf 2019 geen extra geld meer investeert in het opkopen van obligaties. De opbrengst van de obligaties die ze bezit en die vervallen, worden wel herbelegd.
Voor meer economische expertise van EVI leest u hier verder.
Commerciële boodschap aangeboden door F. van Lanschot Bankiers.
Andere tips over beleggingsplannen
